월스트리트저널(WSJ)이 일본 노무라증권의 보고서를 인용해 "중국의 부동산 거품 붕괴는 더 이상 의문사항이 아니라 이미 진행 중인 사안"이라며 "관건은 거품 붕괴 여부가 아니라 시장 조정의 강도"라고 보도했다.

보고서에 따르면 지난 1분기 중국 26개 성(省) 중 4개 성의 부동산 투자가 감소했으며 이 중 헤이룽장(黑龙江)과 지린(吉林)은 무려 25%나 하락했다.

보고서는 "이같은 현상은 하나의 경고에 불과하며 다른 성(省)에서도 이같은 문제가 발생할 수 있다"고 주장했다. 이어 "투자 감소는 부동산 착공과 판매에 부정적 영향을 끼칠 것"이라며 "부동산 시장이 중국 경제에 큰 영향을 끼치는만큼 부동산업계의 상승세 둔화는 국내총생산(GDP) 성장폭 둔화로 이어질 것"이라고 전망했다.

보고서에 따르면 중국 부동산 및 철강, 시멘트 등의 산업 규모는 GDP의 약 16%로 파악되는데, 일부에서는 25%에 달한다는 분석도 제기됐다. 스위스 UBS은행 역시 노무라만큼 비관적이지는 않지만 부동산 충격 때문에 중국이 올해 7.3%, 내년에는 6.8% 성장하는데 그칠 수 있다고 전망했다.

민간 분석기관인 중국부동산지수시스템에 따르면 지난 4월 한 달, 중국 44개 주요 도시의 부동산 거래량은 거래면적 기준으로 3월에 비해 9% 하락했으며 지난해 같은 기간보다는 19%나 하락했다. 반면, 가격은 3월보다 0.1% 올랐으며 지난해 같은 기간보다 9.1% 올랐다.

보고서는 "이대로라면 중국이 올해 성장 목표로 잡은 7.5%는 실현 불가능하며 자칫 6% 이하로 떨어질 수 있다"며 "설령 시중은행 지급준비율을 0.5% 인하하는 등의 조치로 부동산 거품 붕괴 속도를 둔화시킬 수 있을지는 모르나 그래봐야 붕괴시점을 1년 정도밖에 늦출 수 없을 것"이라 주장했다.

이어 "붕괴를 1년 정도 늦춰 중국 지도자들이 중국 경제에 이득이 되는 장기적인 개혁 조치를 시행한다고 하더라도 GDP 성장폭이 크게 둔화돼 올 연말에 '경착륙'이 발생한 확률이 33% 가량 된다"고 전망했다. 보고서는 '경착륙'에 대해 GDP 성장속도가 4분기 연속 5% 이하를 기록하는 것이라 설명했다.

한편, WSJ는 "노무라가 그간 중국 경제를 다분히 비관적으로 평가해왔다"며 "이번 경고가 맞을지도 두고 볼 일"이라고 지적하며 실례로 노무라가 지난달 초 중국의 경상수지가 올 1분기 적자를 기록할 것으로 예상했으나 여전히 흑자로 나타난 점을 상기시켰다. 다만 지난 1분기 흑자규모는 70억달러(7조2천65억원)으로 3년 사이에 최소에 그쳤다. [온바오 한태민]